本周国内油脂行情维持大区间震荡，波动幅度较大。特别是9月23日商务部发言回应近日加拿大宣布对自华进口的电动汽车、钢铝产品采取加征关税等限制措施。中方将根据国内相关法律法规，按照世贸组织规则，依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，此消息一出，国内油脂期价由菜籽油领涨，蛋白类菜粕曾一度涨停。那么下周重要报告落地在即，油脂后市行情怎么看，是涨是落？下是笔者简要分析，仅供参考！

豆油现货市场参考价，截至9月6日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7880元/吨左右，其中大连地区约7890元/吨。天津地区约7810元/吨、日照地区约7820元/吨、张家港地区约7870元/吨、东莞地区约8020元/吨、防城港地区约7900元/吨左右。

 美豆丰产供给压力大

本周CBOT大豆期货11月大豆期货合约累计上涨0.5%，也是连续第三周上涨，作为对比，上周上涨2.77%。周五美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2024年8月29日当周，美国2023/24年度大豆净销售量减少228,000吨，创下年度新低，显著低于上周以及四周均值。2024/25年度净销售量为1,658,700吨，一周前为2,615,800吨。这一数据位于市场预期范围内，周五夜盘大幅走跌，11月合约收至1005美分。目前交易商的焦点转向美国农业部下周将发布的9月作物供需报告，是否会继续修正单产以及总产数据，但此前根据美国职业农场主的报告来看，美豆单产以及总产或较上月相比略有提高，美豆后期销售压力仍在。同时南美巴西大豆即将进入播种期，9月份的干燥天气通常会导致马托格罗索的大豆播种延迟，从而推迟大豆收获时间，提振美豆市场，毕竟巴西是美豆销售的主要竞争对手。

 棕榈油止涨回落

本周马来西亚棕榈油期货下跌1.9%，这是三周来首次下跌，之前两周分别上涨3%和5%。下跌主因产地棕榈油出口疲软，船运调查机构数据显示，8 月份马来西亚棕榈油出口量环比降低，降低幅度分别为9.9%与11.5%，叠加外部市场普遍下跌，拖累期价下行。在头号食用油进口国印度，经销商估计8月份的棕榈油进口量环比降低27%，因为国内库存充足，且进口棕榈油的加工利润为负，促使印度精炼商放慢采购。棕榈油价格相对软油的价差缩窄，也导致印度买家减少采购棕榈油。北京时间下周二无间马来西亚MPOB将公布月度报告，从报告前瞻来看，由于出口疲软，分析师们预计8月底马来西亚棕榈油库存将会升至六个月来最高水平，预计此次报告偏空，后续关注具体数据落地。另外原油价格大幅下错，已跌至70美元下方，也使得棕榈油替代优势下降。

 油脂现货基差延续走跌

本周国内油脂基差延续走跌的态势，各地厂商仍有销售压力。眼下国庆、中秋两节备货已渐入尾声，各主体持续采购意愿相对谨慎。其中豆油仍是三大油脂中性价比最高的，但工厂仍保持着高压榨量，豆油供给进一步宽松。截至当前东北地区一豆基差在01+190~280之间，较上周略有回落、华北地区贸易商一豆基差在01+100~130，基差回落50、山东地区工厂一豆01+120~160。华东地区主流01+190、华南地区主流在09+200~450不等。棕榈油方面，本周棕榈油基差与上周相比涨跌互现，市场基本面无明显变化，多以逢低补充刚需为主，随着进口利润的改善，有新增买船。华北地区贸易商24度棕油01+160~170、华东地区基差在01+180，较上周跌50、华南24度基差多在01+150，基差稳中小幅上涨。菜油方面，本周菜籽油期价暴涨，主要是受中国即将对加拿大菜籽进行反倾销调查，单日最高涨幅达到4.91%，各地厂商惜售情绪加重，但实际下游买方采购意愿不高。当前川渝地区三级菜油基差为01+200~210，华东地区三级菜油09+60、 华南地区01-180。不过根据我国菜籽买船来看，高开机率下，年底前菜籽油库存充足，中储粮以及地方持续轮换陈菜籽油。况且即便展开调查，对当前市场影响不大，更多的是影响25年菜籽采购。纵观国内三大油脂销售情况，菜籽油价格最高，市场性价比低，除了刚需外成交量低。部分厂家现货仍有催提的现象，现货基差继续走弱。此轮价格上涨也多半是情绪带动，特别是对国产菜籽油拉动也非常小，理性看待。

 油脂后市展望

综上所述，下周关注两大报告落地，从报告前瞻来看，报告或偏空占多。国内油脂现货价格或跟随盘面仍有下探的可能，毕竟中秋备货已进入尾声，国内现货基本面暂无大的变化，等待新的消息指引。因此建议主体维持安全库存即可，市场消费方面暂不会有明显起色。继续关注美联储是否能够如期降息以及原油价格变化等。