9月初，小麦价格经过前期短暂补涨之后，乏力的状态很快显露。制粉企业在刚需得到满足后，大多根据门前上量情况灵活调整收购价格，小麦市场价格又开始陷入震荡调整模式。监测显示，当前主产区制粉企业普通小麦（国标二等）进厂价为2440～2490元/吨，部分地区周环比小幅下滑10元/吨。粮油市场报特约分析师认为，后市小麦供给仍将维持充足，而需求却难以明显改善，行情欲突破积弱难返的被动局面较为困难，小麦价格上行依旧“长路漫漫”。

产区小麦报价稳中偏弱调整

据市场反映，近期主产区小麦市场小幅震荡前行，价格总体跌多涨少。就市场心态而言，农户出货积极性一般，并没有出现大规模抛售现象，而渠道贸易商多选择适时出货以腾出仓容，面粉企业收购依然保持谨慎，普遍采取滚动补库的策略。

当前，河北制粉企业新普麦主流进厂价1.215～1.23元/斤，山东1.215～1.25元/斤，河南1.22～1.25元/斤，江苏1.235～1.245元/斤，安徽1.23～1.245元/斤，部分地区周环比小幅下跌0.005～0.01元/斤。

普通小麦价格稳中再度偏弱调整，主要原因仍是供强需弱。一方面，秋粮上市临近，部分贸易商积极售粮腾仓为收购秋粮做准备，流通市场小麦上量增加；另一方面，9月学校开学、中秋节即将到来，对面粉需求提振并不明显，制粉企业提价采购积极性不高。

优质小麦价格运行相对平稳，当前河北“藁优2018”收购价2740元/吨，山东“济南17”收购价2630元/吨，河南“郑麦366”收购价2660元/吨，周环比均持平。今年优麦质量普遍较好，目前优麦与普麦价差80～360元/吨。据了解，制粉企业在上市初期大多已建立了部分优麦库存，当前基本以刚需采购为主。

据市场人士分析，进入9月传统消费旺季，下游需求理论上应有增加，但目前来看，市场需求恢复不及预期。临近秋收，多地新季玉米有减产预期，市场对玉米的期待越来越高，持粮主体更倾向于腾仓转战玉米，短期小麦市场或因腾仓增加阶段性供应压力。

政策收储继续为麦市提供支撑

面对小麦市场再度陷入偏弱调整的局面，9月5日中储粮安徽分公司公布新增6家小麦收储库点。据统计，截至目前，中储粮在小麦主产区累计启动增储收购库点达到378个，在稳定小麦市场上持续发挥“主心骨”作用，支撑并引导小麦价格运行于较为合理的区间，保障种粮农民的利益。

据了解，目前产区储备小麦轮换补库任务已基本完成，仍在采购的多为销区企业。近期部分南方省份有一些数量较大的小麦采购专场，对小麦市场脆弱的信心略有修复，但对整体价格提振效果仍然有限。

9月2日，海南（海南储备粮管理有限公司）省级异地（山东菏泽）储备小麦竞价采购15.85万吨，起始价2590元/吨，成交7.33万吨，成交价2578～2590元/吨，成交均价2584元/吨。9月3日，北京顺义区粮食和物资储备局竞价采购2024年国产二等及以上硬质白小麦2.0148万吨，全部成交，起始价2530元/吨，成交价2470～2800元/吨。9月4日，甘肃陇西县穗丰粮食储备有限公司竞价采购2024年产安徽淮北一等及以上硬质小麦2500吨，全部成交，起始价2840元/吨，成交价2690元/吨。9月5日，浙江省储备粮管理集团有限公司竞价采购2024年产三等及以上小麦1.3万吨，全部成交，起始价2720元/吨，成交均价2571元/吨。9月6日，广东省储备粮管理集团有限公司竞价采购2024年白小麦9500吨，全部成交，起始价2630元/吨，成交价2580～2590元/吨。

下游阶段消费提振效应有限

据市场反映，进入9月份，虽然迎来开学、中秋备货季，但整体来看，面粉消费情况并未出现明显起色，不少企业反映，近期出货略好于上个月，但整体仍处于偏弱状态，面粉价格维持平稳运行。

当前，主产区制粉企业特一粉出厂价2860～2900元/吨，周环比持平；麸皮出厂价1460～1500元/吨，部分地区上涨20元/吨。

由于下游阶段消费提振效应有限，这也令市场对后续中秋、国庆的消费提振持怀疑态度，制粉企业对小麦的采购心态变得更加谨慎，大多倾向于维持低库存策略，以减少市场不确定性带来的风险，近期部分地储小麦拍卖成交持续低迷也说明了这一点。

9月2日，河北省望都县国家粮食储备库竞价销售2021年产一等硬质白小麦6000吨，底价2560元/吨，全部流拍。9月3日，河南省洛阳市洛粮粮食有限公司竞价销售2020年产河南二等小麦1000吨，底价2370元/吨，全部流拍。9月4日，河北省深泽县弘丰粮油贸易有限公司竞价销售2019年产河北一等小麦2583.53吨，成交1534.68吨，成交率59%，底价2380元/吨成交。9月5日，山东省费县颐兴粮食储备有限公司竞价销售2020年产山东一等混合麦3280.09吨，成交1080.09吨，成交率33%，底价2420元/吨成交。

从小麦饲用情况来看，9月4日，山东小麦加工企业收购均价为2471.2元/吨，玉米深加工企业收购均价2363.8元/吨，价差107.4元/吨。粮油市场报特约分析师认为，虽然小麦替代性价比较前段时间有所好转，但依旧不具备明显增量的优势，加之饲料企业可选谷物较多，小麦流入饲用暂难成“气候”。

不过最近也有市场声音流出，新季玉米减产预期不断增强，后期天气情况会否让玉米减产坐实，从而带动饲料企业增加小麦采购需要市场观察。

短期麦价仍以区间震荡为主

夏收以来，小麦市场价格涨跌频繁，却一直没有明显突破政策端预期波动区间。1.18元/斤的最低收购价和1.25元/斤的增储价格，使得小麦市场向下难以大面积跌破1.20元/斤，向上也难大范围突破1.25元/斤，说明现阶段小麦市场的底部和顶部都比较扎实。

当前，政策性收储虽在一定程度上仍支撑小麦价格底部，但市场供强需弱的格局难以改变，后期阶段性市场供应压力仍然较重。预计短期小麦价格仍将以区间震荡为主，大幅下跌的概率不大，但上涨机会也相对有限。建议相关市场主体保持理性，不宜过度期待市场大幅波动，应根据自身实际情况合理安排库存和购销，以规避潜在的市场风险。

供给方面，新季小麦产量高、质量好，尽管夏收以来主产区各类粮食企业累计收购量有所增加，但当前基层余粮同比仍然偏多，市场流通粮源供应相对充足。尤其秋粮上市在即，部分农户和渠道贸易商积极腾仓出库小麦，阶段性市场供给压力较大。

需求方面，随着经销商为学校开学和中秋来临集中补库进入尾声，终端备货积极性下降，库存消耗放缓，而制粉企业采购小麦原粮的意愿也随之降低。市场认为，当前下游需求承接明显不足，面粉消费回暖有限，饲用替代难以开启，短期终端市场消费需求或仍难以出现实质性改观。

政策收储方面，夏粮集中收购已进行3个多月时间，各级储备轮换小麦补库已接近尾声，虽然政策性收储仍在继续，但储备库门口排队时间较长，增储收购进度放缓，其对市场提振的边际效用也在递减。进入9月份以来，小麦市场价格再次陷入偏弱调整，中储粮安徽分公司随即公布增加收储新库点，但市场对此习以为常，反响已经不大。

国际小麦价格存在上涨倾向

进入9月份以来，国际麦价大多上涨，原因是欧盟及俄罗斯小麦减产，阿根廷小麦生长面临降雨不足的威胁，预示着全球小麦价格可能接近底部区域。不过即将收获的澳大利亚小麦有望增产，可能会限制麦价的反弹高度。近日有机构分析指出，9月份国际小麦价格存在上涨倾向。从过去五年的情况看，小麦价格多在9月份出现上涨。过去五年的9月份，有四年CBOT小麦期货价格上涨，只有一年的9月份出现下跌。

我国对小麦、玉米和大米三大主粮实行进口关税配额管理，小麦进口配额为963.6万吨。前7个月我国小麦进口量为998.3万吨，同比增加15%，已超配额34.7万吨。还有5个月基本为配额外进口，已是连续三年超配额。市场预计，今年下半年我国小麦进口或将逐步放缓。