本周国内油脂现货价格先跌后涨，昨日棕榈油期价更是创下两年新高至9244点。在周二夜盘，受产地印尼棕榈油出口或将收窄以及加拿大正式对中国钢铝产品征收关税利多的影响，国内三大油脂全线飘红，此行情更是延续至本周三，那么此种行情能否延续？下游终端备货情绪如何？以下是笔者简要分析，仅供参考！

豆油现货市场参考价，截至10月24日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价8545元/吨左右，其中大连地区约8480元/吨。天津地区约8430元/吨、青岛地区约8450元/吨、张家港地区约8600元/吨、东莞地区约8700元/吨、防城港地区约8450元/吨左右。

美豆收割渐入尾声

本周CBOT大豆期价震荡趋强，主要是受助于出口好转的影响。周一晚美国USDA作物生长报告：截至2024年10月20日当周，美国大豆收割率为81%，一如市场预期的81%，为2010年以来最快的收割速度，前一周为67%，去年同期为72%，五年均值为67%，收割渐入尾声，同样库容压力渐增，美豆创纪录丰产基本实现，近期出口销售略有改善，可暂时缓解供给压力。根据最新USDA数据显示：截至2024年10月17日当周，美国大豆出口检验量为2433530吨，前一周修正后为1907464吨，初值为1575467吨。2023年10月19日当周，美国大豆出口检验量为2628679吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为7896411吨，上一年度同期8132429吨。美国农业部将于北京时间周四20:30发布周度出口销售报告，关注报告结果。南美巴西大豆播种前景转好，使得美豆新作仍存压力。巴西国家气象研究所（INMET）周二发布有效期到下周一（28日）的气象报告，预期未来一周巴西中部地区将出现大雨，其中南马托格罗索州、亚马逊州和帕拉纳州部分地区的降雨量可能超过100毫米，关注播种近况，丰产预期能否实现。

产地棕榈油易涨难跌

本周马来西亚棕榈油期货持续上涨。本周迄今棕榈油期货上涨5.4%，使得本月迄今涨幅达到13.4%，今年迄今上涨20.6%，昨日盘中一度冲上4500令吉。上涨主因是生物柴油行业的需求预计增长，棕榈油产量增长受到天气以及树龄老化等因素的制约。全球葵花籽和油菜籽供应受限，进一步提振棕榈油需求。产地马来西亚棕榈油出口保持强劲，船运调查机构表示，10月1至20日马来西亚棕榈油出口量环比增长8.7%到9.5%。南马来西亚棕榈油公会称，10月1至20日马来西亚南部半岛棕榈油产量环比降低6.3%。另一棕榈油出口大国印尼或缩减出口，满足国内需求。为了实施B50生物柴油项目，印尼计划将每年毛棕榈油出口量削减530万吨。进入11月份后产地将步入减产周期，供弱需强将使得棕榈油价格延续高位。

油脂现货基差稳中走跌

本周国内油脂基差多以稳中走跌为主，因期价高，市场多为一口价成交，但下游采购仍是谨慎。截至当前东北地区一豆基差在01+50~130之间、华北地区贸易商一豆基差在01+20~30、山东地区工厂一豆01+20~70、华东地区主流01+170~180、华南地区主流在09+300~350。棕榈油方面，本周棕榈油基差与上周相比先涨后落，库存偏紧，市场货权相对集中，市场仍是刚需为主，基本面无明显变化。华北地区贸易商24度棕油01+220~240、华东地区基差在01+200、华南24度基差多在01+200~220。菜油方面，本周菜籽油基差多以稳定为主、市场供给方面依然宽松，因性价比不高，各地成交不旺。从菜籽到船来看，四季度总量虽然有下降，但实际供给依旧充足。当前川渝地区三级菜油基差为01+250~260，华东地区三级菜油01+90、华南地区01-120~160，基差稳定。

油脂后市展望

综上所述，短期内油脂或延续偏强震荡，市场多为资金市的背景下，谨防行情的大起大落。国内方面，从各地的厂商反馈情况来看，现货成交仍是不佳，各地采购积极性不高，多持观望态度。另外下游消费要比预期的差，部分区域的工厂豆油供给宽松，仍有催提现象。棕榈油、菜籽油价格高位，市场多为刚需，因此价格走高，市场多为有价无市，持续上涨过后或有回调，及时补充刚需即可。