上周玉米期货和现货价格快速下跌，辽宁深加工企业玉米收购价跌至1950-1970元/吨，北港跌至2000元/吨，期货主力合约也跌至2035元/吨。紧接着市场传出扩大增储的消息，各地中储粮分公司先后公布增设收储库点信息，提振参与者信心，期货主力合约反弹至2107元/吨，北港价格反弹至2020-2030元/吨。上周末到今天，东北现货价格基本维持稳定，企业到货量下降，农户出现惜售情绪。玉米市场价格已经达到底部了吗？

一.农户惜售，终端企业冬季建库存能否支撑价格

价格快速下跌后，农户惜售挺价心理增强，暂时不认卖，但最终还是得卖，且售粮时间窗口还在缩短。原本可能50天出售50%的玉米，现在售粮窗口可能缩短至40天。目前距离3月份的地趴粮卖粮最后期限，还有2个月的时间，黑龙江和吉林地趴粮待售比例还有7成左右，供应端压力仍然较大。且终端企业在11月份已经建起部分库存，即使农户再惜售半个月，终端企业库存仍然在安全线以内。

另外，从供需结构上看，以黑龙江为例，当地深加工企业年玉米消耗量2500万吨，潮粮上市阶段是10月到第二年3月共6个月时间，此期间深加工用量大约1250万吨，约占当地玉米产量的31%，按照终端企业库存平均2个月计算，需求量也仅占当地产量的50%，但此期间农户售粮比例远远不止于此，如果没有其他消费渠道，售粮期市场供应压力较大。

二.渠道端心态较弱

近期中储粮增加玉米收储库点，但粮源收购指标并没有放宽。今年东北产区玉米粮质较差，很少比例能进入中储粮。另外，今年贸易商心态较弱，2020年之后的几年贸易商盈利情况持续偏差，市场参与信心已经大打折扣，现在市场只要跌个几十块钱，建库信心就会犹豫。

综上所述，预计年前玉米市场风险仍未完全化解，部分区域价格仍有一定可能再破前低。