2024全球大豆市场承受了巨大压力，因为全球供需平衡宽松。截至2024年12月24日收盘，芝加哥期货交易所大豆期货下跌21%以上，延续了2023年下跌14.8%的走势。

从基本面数据看，2024/25年度全球大豆期末库存估计将达到创纪录的近1.32亿吨，同比增长逾17%。这也使库存用量比达到非常舒适的33%，高于2023/24年度的29%。

美国大豆供应对市场不利。2024/25年度美国大豆种植面积同比增长4.2%，单产同比增长逾2%，这使得美国大豆产量达到44.6亿蒲（1.21亿吨），将同比增长7%，期末库存也将大幅增加。在美国收获高峰期，供应前景似乎更加悲观，但是单产估计已略低于早先的预期。

南美大豆产量也将激增的预期加剧了悲观情绪。巴西和阿根廷的产量将分别增长10%和6%。巴西大豆产量预计创下1.69亿吨的历史新高，超过2022/23年度的前历史高点1.62亿吨。阿根廷产量将达到5100万吨，为2018/19年度以来的最高水平。

随着新年将要到来，2025年大豆走势如何？荷兰国际集团（ING）大宗商品策略主管沃伦·帕特森撰写的《2025年大豆市场展望》报告称，2025年全球大豆市场供应充足，这将继续限制价格上涨，贸易紧张局势可能升级，对大豆市场构成看跌风险。

虽然大豆市场的前景有些低迷，但2025年仍存在不确定性。这种不确定性源于大豆可能陷入贸易紧张局势，尤其是美国对中国的出口。

中国大豆进口强劲但是消费疲软，未来进口可能放慢。今年中国大豆进口一直很强劲，2024年全年的进口量很可能创下历史新高。

海关总署的数据显示，今年头11个月中国大豆进口总量为9709万吨，同比提高9%。如果12月份的大豆进口量如市场预期那样高于11月的715万吨，全年大豆进口量将会超过2020年的历史纪录。

不过，荷兰国际集团（ING）大宗商品策略主管沃伦·帕特森表示，虽然进口需求强劲，但是大豆制成品的国内消费指标相对疲弱，这反映在国内大豆压榨利润上，过去一年大部分时间中国大豆压榨利润都为负值。此外，中国豆粕库存相对高企。

今年中国国内肉类消费放缓，这对猪肉生产造成压力，生猪存栏量下降，这也是政府应对产能过剩计划的一部分。生猪存栏下降对将对豆粕需求造成压力。

由于大豆制成品的库存量高企，表明未来一段时间进口需求趋于疲软。尽管短期内的进口（尤其是从美国进口）可能增加，因为买家担心潜在关税而提前进行采购。

此外，自2018年以来，中国加大从巴西进口大豆的份额持续增加，这有助于缓冲与美国贸易战的影响。从这个角度看，中国目前的状况比2018年贸易战之前要好，但是今年头11个月里，中国进口的大豆仍有18.4%来自美国。

根据荷兰国际集团的预测，2025年第一季度（1至3月）芝加哥期货交易所（CBOT)大豆期货平均价格预期为9.50美元/蒲，第二季度将反弹到10美元/蒲，第三季度估计为9.70美元，第四季度进一步回落到9.60美元/蒲。

2025年全年的平均价格将在9.70美元/蒲左右。从本质上讲，大豆价格需要保持在低位，以便在大豆供应庞大的情况下，确保大豆种植面积减少。