本周国内玉米价格变化不大，但周后期略有反弹迹象，同时本周新增两个小作文，一是传言可能再增储，二是传言给予央企补贴鼓励其入市商业收购，大连玉米期货主力2505合约周内增仓震荡上行，涨幅2.29%。今年即将结束，盘点24年玉米，增储、进口为关键词，产量、需求为核心，流通、预期做修饰。那么即将进入25年玉米又会如何呢？近期反弹的苗头能继续吗？

渠道建库意愿回升，远月报价增多

本周市场相对僵持，部分贸易商开始下场建仓，年关将近，区域售粮进度到半，当前库存成本相对处于低位，自有资金相对压力偏小，而华北价格来到10月下旬低点，从前期高点来看，中间差价明显。本周港口价格反弹，北方港口收购价格2000-2030元/吨，水15，容重700，因期现价差较大，港口远月采购合同增加，例如北港部分4月二等玉米采购合同价格在2070元/吨，3月2050元/吨，以当前市场价格倒推，东北部分产地或有一定交货利润。

售粮进度陷分歧，粮库仍积极收购

25-26日粮食和物资储备工作会议上获悉，今年粮食收购量预计将达到8400亿斤左右，截至目前已累计收购新季秋粮超3700亿斤，较上年同期快10%左右，其中新季玉米收购2000亿斤，旺季收购进度5成左右。不过从市场和各方预期来看，整体农户余粮或仍未到半，东北在35%左右，华北在40%左右，不过渠道库存量少，理论上若元旦后市场参与主体增加，农户售粮压力也将缓解。本周部分收购量小的粮库完成任务停收，但吉林省储开库收购，粮库收购相对积极，东北部分补库粮继续外流至华北粮库。

元旦来临，备货时间趋紧

下周元旦来临，春节前备货时间不足一个月，原本上周准备备货的企业因价格仍在下跌，春节备货后延至本周或下周，因此近期市场采购需求或相对良好，同时因饲料原料行情普遍不佳，年后养殖饲料处于淡季，生产量下降，因此企业库存最多备至2月下旬。

综上所述，近期市场处于阶段博弈提振价格走强，笔者认为随年关将近，市场活跃度或建库积极性有所提高，因此元旦后市场情况或相对好于12月，但市场反弹幅度或不会太大。展望下一年，从期货05合约中可以看出，对二季度后期市场抱有相对乐观的态度，但年前分歧依然不大，当前价格或处于相对低位，可适当考虑建仓，但考虑到资金成本以及替代品（小麦）价格等，三方压力依然偏大。