上涨的时候有多么欣喜，下跌的时候就有多么惊慌，又或者说上涨是偶然的，下跌可能才是常态。

尤其对小麦来说，似乎更加贴切。

我们一直说，小麦的框架已经被限定的死死的，是逃不出如来佛的手掌心的。

这不，元旦之后刚乐呵了几天，转眼小麦就又跌了，并且以迅雷不及掩耳的速度，几乎是怎么涨上去的，又怎么跌回来了。

小麦再次跌下1.2元/斤的神坛，不得不说，这又让市场为小麦捏把汗了。

记得去年的时候，市场就有传闻，称年底小麦会大涨，甚至是重回1.5元/斤的风光。

有时候也真不知道哪来的自信，说得是那么信誓旦旦。

我们之前一直说，小麦的行情走向是非常明朗的，或者说小麦已经是明牌在玩了。

所以牌都明了，还有什么看不透的呢？

第一，小麦供大于求是常态。

这可以说是小麦挥之不去的阴影，也是压在小麦头上最大的大山。

前两年麦价动辄1.5元、1.6元，但这是有必要条件的，那就是玉米价格上涨，导致大量小麦流入饲料替代领域，使得小麦供需紧张。

但自从玉米大跌以来，将一众替代都挤了出去，小麦自然也不例外，再加上小麦丰产增收，供应增加，这个必要条件也就不再具备了。

小麦饲用替代大幅下降，大量小麦重新回归到面粉需求中，所以小麦的供大于求是非常明显的。

第二，储备小麦虎视眈眈。

去年小麦启动了增储，确实给了市场不少信心，但要知道的是，小麦真正的“心腹大患”是中央及地方各级储备小麦的疯狂拍卖。

前两年的剧情依然历历在目，今年也不会例外，就拿这次小麦下跌来说，其中部分原因就是储备小麦借势拍卖，增加了小麦的供应，导致麦价下跌。

第三，小麦市场的心态不好。

如果说玉米或许还有一些机会的话，小麦可以说是非常渺茫，因为比起玉米，小麦的市场情绪要更低落。

由于年后往往是储备小麦轮换高峰，所以市场对春节后的小麦预期普遍较差，因此当麦价稍一上涨，部分持粮主体更倾向于清仓，即便是并不一定盈利，但由于年后风险更大，所以也更愿意走货。

所以，当整个市场被这种悲观情绪笼罩的时候，小麦是很难走出什么大行情的。

那么，问题来了，小麦会大跌吗？

至少年前来看，小麦再向下的空间是有限的。

原因一是当前是面粉走货的高峰期。

面粉走货加快，面粉企业对小麦的需求也就会增加，而且按照一般规律，当小麦跌到一定程度后，市场抗价情绪增加，于是小麦上量减少，面粉企业只能提价促粮，那么小麦的跌势也就止住了。

再加上此时也是备货高峰，所以也限制了小麦的下跌幅度。

原因二是政策托底明显。

虽然说拍卖仍然在加码，并且不乏万吨级别的大单，但是政策托底的意愿也十分明显。

去年一号文件中也明确提到，要把粮食安全放到首位，所以去年小麦开启增储也是配套动作之一。

而到今年政策意图肯定还会延续，稳定小麦市场。

此外，从目前小麦的长势来看，普遍较好，所以也有机构预测，2025年启动最低收购价托市的概率较大。

这也意味着，一旦托市收购启动，那么小麦行情将围绕在托市价格附近波动的概率较大，所以总体小麦筑底作用明显，也会限制小麦下跌的空间。