近期小麦市场迎来了一波久违的上涨行情。本轮涨价开始于4月10日，起点为2430元/吨；4月23日开始市场涨速明显加快。目前，主产区面粉厂小麦收购价格区间普遍在2430-2480元/吨，均价2460元/吨，较涨价起点累计涨幅30元/吨。

支撑本轮价格上涨的主要因素。

一、新季小麦天气炒作提供风险升水。国家气象局农业气象周报显示，上周华北黄淮大部气温偏高2～4℃，华北南部、黄淮西部、陕西关中等地土壤持续缺墒，不利于小麦孕穗抽穗和春播作物播种出苗；为应对近期持续干旱对夏粮生产的影响，河南省财政部下达资金5000万元，支持各地迅速开展抗旱浇麦、保粮稳产工作；

今年河南的小麦旱情，主要分布在驻马店、南阳、平顶山和洛阳等豫西南地市。在新季小麦产量和质量担忧影响下，小麦持粮主体挺价情绪升温，用粮企业采购备货意愿增强，支撑麦价上涨。

二、政策粮投放压力减弱。统计数据显示，上周地方储备计划投放小麦61.36万吨，周比大幅减少36.58万吨；同时计划采购小麦16.85万吨，周比增加8.49万吨；虽然继续保持净轮出状态，但净轮出数量已明显减少；同时中储粮竞价交易也呈现同样特点；政策粮投放逐渐转向，也对麦价形成支撑。

三、新季小麦价格预期较好。国家发改委等多部门联合发文， 2025年生产的小麦（三等）最低收购价为已定为1.19元/斤，折合一等麦2460元/吨；而本周政策粮对新季小麦采购的成交价也集中在此区间，其中河南2430元/吨，山东2420-2450元/吨，河北2420元/吨，江苏2455-2460元/吨；市场主体对新季小麦价格预期相对乐观，新陈麦市场逐步衔接支撑陈麦价格。本轮小麦价格上涨能否持续？

2024年产小麦上市之后，行情一直底部震荡，年度内仅有两次幅度较为明显的价格上涨。其中第一次是2024年9月底至10月底，价格从2420-2480元/吨，支撑主要来自于玉米，包括玉米增储、进口减量、市场贸易焦点转移等。

第二次是2025年2月份，价从2400-2460元/吨，支撑依然来自于玉米，玉米涨价缩窄小麦玉米价差，小麦饲用消费渠道逐渐被打开。从小麦前两次的涨价行情判断，本轮小麦价格上涨能否持续，关键还是在玉米。3月中旬以来，小麦玉米价差持续在120-140元/吨区间内震荡，小麦饲用消费窗口虽已开启，但迟迟未扩大，近期价差再次来到区间下沿，关注小麦饲用消费能否大量展开。

暂时看，前期2024年产小麦饲用消费数量有限，丰收和食用需求稳定的大背景下，目前小麦市场供应相对宽裕，价格自身上涨动力并不强，如果玉米市场长期看涨，那么小麦价格也将缓慢跟随，直至小麦饲用渠道明显放大。